米VC業界は調整直面入りか

サブプライム問題の影響でアメリカでは金融機関の動揺がまだ収まっていない。先週もCiti Groupの赤字が報道され、インディマックのような住宅ローン会社の破綻も出てきた。Citiの赤字幅は前四半期から半減しているので収束の方向に向かっているとも考えられるが、過去1年間で570億ドル（約6兆円）もの赤字を出しているだけに事態は深刻だ。Citiの資本金は約1,445億ドル（2008年3月末、純資産は1,282億ドル）なので、資本の4分の1がサブプライムに端を発する混乱で消えた計算になる。

サブプライムは昨年の夏頃から大きな問題になったわけだが、アメリカのVC業界への影響はすぐにはやって来なかった。仮想化技術で有名なVMwareが大規模なIPOを達成するなど、サブプライムの影響は限定的とする見方もあった（参考）。しかし、それから1年近く経過して様子が変わってきたようだ。

Dow Jonesが報じたところでは2008年4-6期のVC投資額な前年同期比▲12%だという。

引用：　Dow Jones: VC investments drop 12 percent from last year, fewest deals since 2005 : Venture Source, 2008年7月19日

Venture capitalists invested $6.64 billion into U.S. companies in the second quarter, or 12 percent less compared to the same period last year, according to Dow Jones.

Venture Source誌のMatt Marshall記者の見解では、2005年以来の低調さであり、このままではベンチャー企業への資金供給が細り、シリコンバレーの景気も米国の他地域と同じように弱含むかも知れないとしている。

According to Dow Jones, VCs made 602 deals in total, which is lower than any time since 2005, the first sign of a downturn in the venture capital sector. If it continues, it will mean venture-backed start-ups may have to turn frugal, shed jobs or take other moves to survive in more leaner times. The job market in Silicon Valley, until recently buoyant, may join the rest of the nation’s weakness.

詳しいことは原文を読んでいただきたいが、要約すると下記のようなことが書かれている。好調なセクターもあるが、ITの大半やライスサイエンスではやや低調なようだ。

• ITセクターは投資件数、投資金額ともに前年同期比の4分の3にとどまり、2003年以来の低調さ
• 情報サービスセクター（Web2.0を含む）は前年同期比20%増と好調
• ヘルスケアは低調。件数で22%減、金額で30%減と大幅ダウン
• 大規模ファイナンスのトップ3はすべて太陽電池企業。$100M以上のファイナンス規模。
• レーターステージへの投資資金が増えているが、件数自体は減っている
• 創業期ラウンドの数は減っていない

なお、同エントリーには最近のアメリカVC業界の統計データとしてNVCAによるものとDowJonesによるものそれぞれへのリンクが張られている。興味ある方はクリックしてダウンロードするといいだろう。（下記にも引用）

More Data:
–here’s the NVCA/PwC data showing breakdown by industry and stage of development: nvca-dealdoc
–here’s a regional breakdown of the deals: 2q08_usregionsrelease
–here’s a breakdown by sub-regions: 2q08_ussubregionrelease

上記は統計データによる分析だが、アメリカで投資活動を続ける知り合いの話を聞いていても目先は弱気派が多いように感じる。思えな数年前、2001年頃に弱気な空気が漂い始め、2002年は悲観論一色となり、2003年に底を打って2005年頃に回復傾向が誰の目にもはっきりするまで慎重派が大勢を占めたと思うが、今の空気はどこか2001年頃に似たような状況ではないかと考えている。